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El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió un comunicado el pasado 1ero de junio de 2010 informando sobre los "impresionantes" resultados del programa económico implementado tras el acuerdo firmado por las autoridades dominicanas con dicho organismo a finales del 2009. Dicho comunicado enfatizaba que se habían cumplido todos los criterios de desempeño e índicadores de referencia estructurales para finales de marzo de 2010 pero que habían retrasos en la aplicación de la reforma eléctrica. Por último, se informó que se esperaba concluir la evaluación final de la segunda revisión del acuerdo en unas semanas.
En ese momento, nosotros consultamos la agenda del directorio ejecutivo del FMI y efectivamente se contemplaba que el día 30 de junio se discutiera la revisión del acuerdo con el país. Sin embargo, esa fecha ya pasó y, al consultar la agenda hoy, el país no aparece dentro de la lista. En pocas palabras, no hay una nueva fecha para esa revisión.
Nosotros entendemos que el atraso en la revisión del acuerdo probablemente se debe a dos factores fundamentales.
En primer lugar, las metas acordadas con el FMI contemplaban un límite al déficit fiscal del Gobierno de unos RD$31,000 millones en los primeros seis meses del año. Según las estadísticas más recientes publicadas por el Banco Central, al cierre del mes de mayo, el déficit superaba los RD$25,000 millones. Por tanto, consideramos altamente probable que el Gobierno haya excedido el límite establecido para el déficit.
En segundo lugar, en la prensa se han estado publicando declaraciones de diversos funcionarios del Gobierno que indican que el monto establecido en el Presupuesto para el subsidio al sector eléctrico en el 2010 fue consumido totalmente en la primera mitad del año. Así las cosas, las autoridades están tratando de establecer cuáles serían las nuevas fuentes de ingresos y los posibles recortes en los gastos que le permitirán cerrar el año sin exceder el monto de déficit acordado con el FMI. Estos ajustes serán reflejados en el Presupuesto Suplementario que el Gobierno debe enviar al Congreso para su aprobación.
Ahora bien... Cuál es la importancia de todo esto?
Primeramente, hace unos pocos meses, el país realizó exitosamente una emisión de bonos soberanos. Si no cumplimos con el acuerdo con el FMI, nuestra imagen se verá muy afectada ante los agentes económicos internacionales y esto impactaría negativamente el riesgo país, lo cual, a su vez, incrementa considerablemente el costo del financiamiento internacional tanto para el Gobierno como para el sector privado.
Además (y más importante aún), se supone que la aprobación de la segunda revisión conllevaría el desembolso de unos US$80 millones que recibiría el Banco Central para aumentar su posición de reservas internacionales. A la fecha, estos recursos no se han recibido y esto afecta la capacidad del Banco Central de seguir utilizando sus reservas para evitar movimientos bruscos del tipo de cambio.
Esperamos que esta información sea de utilidad para ti. Si tienes cualquier pregunta o inquietud, no dudes en contactarnos.
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